JPMorgan warnt: Der Stablecoin-Boom ist möglicherweise nicht das, was er zu sein scheint

Kurzfassung

• Der Transaktionsumfang von Stablecoins beläuft sich im Jahr 2026 auf geschätzte 17,2 Billionen US-Dollar pro Jahr
• Höhere „Umlaufgeschwindigkeit“ bedeutet, dass dieselben Stablecoins mehr Transaktionen abwickeln können, ohne dass mehr Angebot benötigt wird
• Die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist im vergangenen Jahr um fast 100 Milliarden US-Dollar gestiegen und liegt – unter Einschluss von zinsbringenden Stablecoins – bei über 300 Milliarden US-Dollar
• JPMorgan geht davon aus, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins bis 2028 nur 500 bis 600 Milliarden US-Dollar erreichen wird – nicht mehrere Billionen
• Konsum-zu-Geschäfts- und Händlerzahlungen sind die am schnellsten wachsende Segmentgruppe, wobei Asien die führende Nutzung verzeichnet

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(SeaPRwire) –   Stablecoins werden heutzutage häufiger eingesetzt als je zuvor – das bedeutet aber nicht, dass der Gesamtwert der im Umlauf befindlichen Stablecoins genauso schnell wachsen wird. Dies ist die Ansicht der Analysten von JPMorgan.

Die Analysten der Bank, unter Leitung des Geschäftsführers Nikolaos Panigirtzoglou, haben einen Bericht veröffentlicht, in dem sie erklären, dass die steigende Umlaufgeschwindigkeit von Stablecoins der entscheidende Faktor ist, den es zu beachten gilt. Die Umlaufgeschwindigkeit misst, wie oft dasselbe Stablecoin in einem bestimmten Zeitraum den Besitzer wechselt.

Bei hoher Umlaufgeschwindigkeit kann eine kleinere Anzahl an Stablecoins eine deutlich größere Zahl an Transaktionen abwickeln. Selbst wenn die Zahlungen mit Stablecoins stark zunehmen, muss die Gesamtwertung der Marktkapitalisierung also nicht in gleichem Maße wachsen.

„Je breiter verbreitet stablecoin-basierte Zahlungssysteme werden, desto höher ist ihre Effizienz und damit auch ihre Umlaufgeschwindigkeit“, schrieben die Analysten. „Eine höhere Umlaufgeschwindigkeit wird wahrscheinlich die Ausweitung des Stablecoin-Umfelds in Zukunft einschränken.“

Basierend auf den Daten des laufenden Jahres bis dato für 2026 beläuft sich der Transaktionsumfang von onchain Stablecoins derzeit auf etwa 17,2 Billionen US-Dollar pro Jahr. Das ist eine hohe Zahl und spiegelt das tatsächliche Wachstum bei der täglichen Nutzung von Stablecoins wider.

Die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist im vergangenen Jahr um fast 100 Milliarden US-Dollar gestiegen. Unter Einschluss von zinsbringenden Stablecoins liegt die Gesamtsumme über 300 Milliarden US-Dollar.

Dieses Wachstum liegt tatsächlich über dem des breiteren Kryptomarktes, was den Analysten zufolge darauf hindeutet, dass Stablecoins nicht nur zum Handeln oder als Sicherheiten im Kryptobereich eingesetzt werden.

Zahlungen treiben das Wachstum an

Laut JPMorgan wachsen Konsum-zu-Geschäfts- und Händlerzahlungen schneller als Überweisungen zwischen Verbrauchern. Hierfür zitierten sie Daten des Risikokapitalfirms a16z crypto.

Überweisungen zwischen Verbrauchern machen nach wie vor den größten Anteil an den Stablecoin-Transaktionen insgesamt aus. Doch die Verschiebung hin zu Händlerzahlungen zeigt, dass Stablecoins weiter in den täglichen Geschäftsverkehr einziehen.

Asien bleibt nach Angaben der Analysten die größte Region für die Nutzung von Stablecoins.

JPMorgan wies auch darauf hin, dass die Verabschiedung des GENIUS Act in den Vereinigten Staaten ein Faktor war, der dazu beigetragen hat, den Transaktionsumfang zu steigern. Die Gesetzgebung schaffte einen klareren regulatorischen Rahmen für Stablecoins.

JPMorgans langjährige vorsichtige Haltung

Dies ist nicht das erste Mal, dass JPMorgan optimistischen Prognosen zum Stablecoin-Markt widerspricht. Im Dezember 2024 erklärten die Analysten, dass sie nicht damit rechnen, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins die Billionen-Dollar-Marke erreichen wird.

Sie prognostizierten, dass der Markt bis 2028 etwa 500 bis 600 Milliarden US-Dollar erreichen wird. Bereits im Mai 2024 bezeichneten sie Billionen-Dollar-Prognosen anderer Experten ebenfalls als „viel zu optimistisch“.

Der jüngste Bericht behält diese gleiche vorsichtige Haltung bei. Das starke Wachstum bei der Nutzung ist real, aber die Mechanismen der Umlaufgeschwindigkeit bedeuten, dass die Marktkapitalisierung wahrscheinlich langsamer wachsen wird als die Transaktionszahlen nahelegen.

Laut den im JPMorgan-Bericht zitierten neuesten Daten führt Asien nach wie vor die globale Stablecoin-Nutzung an, und die Akzeptanz von Händlerzahlungen wächst weiter.