Walt Disney (NYSE:DIS) befindet sich in einem herausfordernden Jahr 2023, trotz der Rückkehr von CEO Bob Iger Ende letzten Jahres, der damit beauftragt ist, eine volatile wirtschaftliche Landschaft zu navigieren. Die geplante Umkehr hat sich für Investoren frustrierend langsam erwiesen, wobei DIS seit seinen frühen Höchstständen in 2023 um 32% gefallen ist und nun 7,7% unter dem Jahresstand liegt. Diese Performance hinkt deutlich hinter dem breiteren S&P 500 Index ($SPX) her, der immer noch einen Zugewinn von 8,2% für das Jahr aufweist.
Aus einer längerfristigen Perspektive betrachtet, ist die Aktie von Disney seit ihren Allzeithochs in 2021 um 60% eingebrochen, was zu einer Marktkapitalisierung von 147,46 Milliarden US-Dollar geführt hat. Der Abwärtstrend hat Disneys Aktien in die Nähe neunjähriger Tiefststände gedrückt und wirft Fragen auf, ob das Unternehmen in der Lage ist, sich zu erholen oder ob DIS weiter auf einen absteigenden Pfad einschwenkt.
Das moderne Disney-Geschäftsmodell
Disney sticht als eine der weltweit bekanntesten Marken hervor, gestärkt durch einen starken Wettbewerbsvorteil. Seine Geschichtenerzählkunst hat es dem Unternehmen ermöglicht, sich in verschiedene Bereiche wie Themenparks auszudehnen und seinen umfangreichen Inhaltekatalog sowie ein wachsendes Portfolio an Filmen zu nutzen, um in den wettbewerbsintensiven Streaming-Markt einzutreten. Disney konkurriert mit Branchenriesen wie Netflix (NFLX) und Amazon (NASDAQ:AMZN) Prime Video und erreicht Verbraucher über Generationen hinweg auf einzigartige Weise.
Das Themenparkgeschäft von Disney bleibt widerstandsfähig und trägt erheblich zum Umsatzwachstum bei. CEO Bob Iger hob hervor, dass Disney World weiterhin außergewöhnlich gut abschneidet und den Umsatz im Vergleich zum Geschäftsjahr 2019 um 21% und den Betriebsgewinn um 29% übertrifft.
Disneys loyale und hoch engagierte Kundenbasis hat es dem Unternehmen auch ermöglicht, die Abopreise für sein Streaming-Segment zu erhöhen. Auch wenn die Verluste im Streaming-Geschäft die Anlegerstimmung belastet haben, geht Disney davon aus, im Geschäftsjahr 2024 die Gewinnschwelle zu erreichen.
Herausforderungen hinter dem Kursrückgang
Wie viele andere Unternehmen sieht sich auch Disney mit Herausforderungen in Bezug auf steigende Kosten in einem inflationären Umfeld konfrontiert. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2023 meldete Disney einen Rückgang des bereinigten Gewinns je Aktie um 9% im Jahresvergleich, beeinflusst durch geringere Werbeausgaben des Unternehmens und Verluste im Streaming-Geschäft.
Disneys Strategie für das Geschäftsjahr 2024 sieht vor, die Kosten um fast 6 Milliarden US-Dollar zu senken. Analysten prognostizieren für das Geschäftsjahr 2024 einen Anstieg des Umsatzes um 5,2% auf 88,27 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte Gewinn um fast 30% zulegen soll.
In jüngsten Entwicklungen hat Disney seine Absicht bekräftigt, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu veräußern, um die Liquidität zu erhöhen und in Wachstumsprojekte zu investieren. Es ist Berichten zufolge ein Deal im Gange, um einen kontrollierenden Anteil an seinen indischen Geschäften für 10 Milliarden US-Dollar an Reliance Industries zu verkaufen. Disneys Indien hatte Ende des 2. Quartals 40,4 Millionen Abonnenten, der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) in Indien ist mit 0,59 US-Dollar jedoch deutlich niedriger als der globale Durchschnitt von 6,58 US-Dollar.
Erwartungen der Wall Street für die Disney-Aktie
Die Aktie von Disney wird derzeit mit dem 1,7-Fachen des voraussichtlichen Umsatzes und dem 18-Fachen des voraussichtlichen Gewinns bewertet, was angesichts eines geschätzten Gewinnwachstums von 24% pro Jahr zwischen den Geschäftsjahren 2024 und 2028 eine vernünftige Bewertung darstellt.
Von den 26 Analysten, die die Disney-Aktie bewerten, empfehlen 17 den Kauf, zwei den moderaten Kauf, sechs raten zum Halten und einer zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel für die Disney-Aktie liegt bei 108,57 US-Dollar, was einem Anstieg von 35% gegenüber dem aktuellen Kursniveau entspricht und ein Niveau darstellt, das DIS seit Mitte Februar nicht mehr erreicht hat.