Die Raffinerien der Welt sind machtlos, genug Diesel herzustellen, was eine neue Inflationsfront eröffnet und die Volkswirtschaften eines Kraftstoffs beraubt, der die Industrie und den Transport gleichermaßen antreibt.
Während die Ölfutures – am Freitag lagen sie in London knapp unter 95 US-Dollar pro Barrel – bleibt der Anstieg weit hinter dem Anstieg des Diesels zurück. Die US-Preise stiegen am Donnerstag auf über 140 US-Dollar und damit auf den höchsten Stand aller Zeiten für diese Jahreszeit. Das europäische Äquivalent stieg seit dem Sommer um 60 %.
Und es könnte noch schlimmer kommen. Saudi-Arabien und Russland haben die Förderung von Erdölsorten gedrosselt, die reicher an Diesel sind. Am 5. September kündigten beide Nationen – Führer im OPEC+-Bündnis – an, diese Kürzungen bis Jahresende zu verlängern, einer Periode, in der die Nachfrage nach dem Kraftstoff normalerweise zunimmt.
„Wir riskieren, dass der Markt, insbesondere für Destillate, in den Wintermonaten weiterhin eng bleibt“, sagte Toril Bosoni, Leiterin der Abteilung Ölmarkt bei der Internationalen Energieagentur, und bezog sich dabei auf die Kategorie von Kraftstoffen, zu der Diesel gehört. „Die Raffinerien tun sich schwer, mitzuhalten.“
Die Situation ist eine Herausforderung für eine globale Raffinerieflotte, die seit Monaten mit einer lustlosen Produktion zu kämpfen hat. Die sengende Sommerhitze auf der Nordhalbkugel zwang viele Anlagen, langsamer als normal zu arbeiten, so dass die Lagerbestände gestutzt blieben.
Es gab auch Druck auf sie, andere Produkte wie Flugzeugtreibstoff und Benzin herzustellen, für die die Nachfrage stark angezogen hat, so Analyst Callum Bruce von Goldman Sachs Group Inc.
Andere Kraftstoffe
All dies kommt zu einem globalen Raffinationssystem hinzu, das während der Covid-19-Pandemie weniger effiziente Anlagen stillgelegt hat, als die Nachfrage einbrach. Jetzt erholt sich der Verbrauch, aber viele Raffinerien existieren nicht mehr.
Es besteht noch Hoffnung, dass sich die Dieselkrise entspannen kann. Mit den kühleren Wintermonaten lässt der wetterbedingte Druck auf die Raffinerien insgesamt nach – auch wenn einige von ihnen planmäßige saisonale Wartungsarbeiten durchführen.
„Wir denken, die Margen haben sich vorerst überschlagen“, sagte Bruce und fügte hinzu, dass sich überdehnte Marktpositionen und der vorübergehende Charakter einiger Raffineriestörungen eine Umkehr auslösen könnten.
Immer noch Bedenken
Dennoch gibt es immer noch Bedenken hinsichtlich des Angebots aus einigen wichtigen dieselexportierenden Nationen.
Russland – immer noch ein wichtiger Lieferant für die Welt trotz westlicher Sanktionen – hat angedeutet, dass es versucht, das Volumen des Kraftstoffs, das es auf die Weltmärkte schickt, zu begrenzen.
China – ein weiteres mögliches Ventil für eine Entlastung – hat kürzlich ein neues Kraftstoffexportkontingent ausgegeben, aber Händler und Analysten in Asien sagten, dass das derzeit geplante Volumen nicht ausreichen wird, um einen engen Markt bis zum Jahresende zu verhindern. Die Lieferungen des Landes sind seit einem Großteil von 2023 in der Nähe von fünfjährigen saisonalen Tiefstständen geblieben.
Diese geringeren Flüsse zeigen sich an wichtigen Lagerdrehkreuzen. Die beobachtbaren Bestände in den USA und Singapur liegen derzeit alle unter dem saisonal normalen Niveau. Die Bestände in den OECD-Ländern sind niedriger als noch vor einem halben Jahrzehnt.
Das eingeschränkte Angebot hat wirtschaftliche Folgen. Der Anstieg der US-Futures wurde teilweise durch Lkw-Fahrer ausgelöst, die den Kraftstoff aufkaufen.
„Diesel ist der Kraftstoff des 18-Tonners, der Produkte vom Werk zum Markt transportiert, so dass wenn die Preise in die Höhe schießen, diese höheren Transportkosten an Unternehmen und Verbraucher weitergegeben werden“, sagte Clay Seigle, Direktor des globalen Öldienstes bei Rapidan Energy Group.
Obwohl die Hoffnung gewachsen ist, dass die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden kann, „könnte ein Energiepreisschock – sei es bei Benzin- oder Dieselpreisen – einen Großteil dieser Fortschritte untergraben“, fügte er hinzu. „Dieses Risiko ist in Washington nicht verloren gegangen, da die Wahlkampfsaison näher rückt.“
Die steigenden Dieselpreise könnten die Raffinerien auch dazu veranlassen, den Kraftstoff auf Kosten der Benzinproduktion zu bevorzugen, sagte er.
Schwache Nachfrage
Die Situation für Diesel hätte schlimmer sein können, weil das Nachfrage-Wachstum nicht so robust war wie in anderen Teilen des Fasses.
Der monatliche Bericht der IEA in der vergangenen Woche ging von einem Verbrauchswachstum von etwa 100.000 Barrel pro Tag in diesem Jahr aus. Im Vergleich dazu sind es fast 500.000 Barrel pro Tag für Benzin und mehr als 1 Million Barrel pro Tag für Flugturbinenkraftstoff und Kerosin.
„Es ist im Grunde ein Angebotsproblem“, sagte Eugene Lindell, Leiter raffinierter Produkte beim Beratungsunternehmen FGE. „Die europäischen Raffinerien konnten aufgrund der weit verbreiteten ungeplanten Ausfälle auch keine Vorräte für den Winter aufbauen, was die Lagerbestände vor dem Winter knapp werden lässt.“