Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) sah seinen Aktienkurs am Mittwoch im frühen Handel um über 15% einbrechen, angetrieben durch die Anerkennung der anhaltenden Schwächen auf dem Werbemarkt, die sich möglicherweise auf die Sichtbarkeit für 2024 auswirken könnten.
Während des Post-Earnings-Calls äußerte WBDs CFO Gunnar Wiedenfels Bedenken über die Komplexitäten, die für 2024 vorhergesagt werden, insbesondere angesichts der anhaltend schwachen Werbetrends. Er merkte an, dass es auf der Grundlage der derzeitigen Perspektive unwahrscheinlich erscheint, dass das Unternehmen ohne eine erhebliche Erholung auf dem Fernsehwerbemarkt sein angestrebtes Verschuldungsziel bis Ende 2024 erreichen wird.
WBD, wie auch viele andere Medienunternehmen, hatte mit einem ungünstigen Werbeumfeld zu kämpfen. In einer früheren Ankündigung in diesem Sommer gab das Unternehmen seine Absicht bekannt, seine Werbeverkaufsabteilung umzustrukturieren, einschließlich der Führungsebene, aufgrund der anhaltend schwachen Nachfrage nach Werbung.
Das dritte Quartal sah einen Rückgang der Werbeeinnahmen im Fernsehnetzwerk von 13% im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres, was dem Rückgang im zweiten Quartal entspricht.
Im dritten Quartal meldete WBD insgesamt 95,1 Millionen Streaming-Abonnenten, was einem Rückgang von 700.000 globalen Abonnenten seit Ende des zweiten Quartals entspricht. Das Unternehmen führte kürzlich einen neuen Sporttarif auf seinem Max-Service und CNN Max, ein 24/7-Streaming-Nachrichtenangebot, als Teil eines offenen Betas auf Max Ende September ein.
WBD-CEO David Zaslav erwähnte in der Gewinnmitteilung, dass beide dieser neuen Angebote bereits frühe Anzeichen für eine gesteigerte Nutzung und reduzierten Abwanderung auf der Max-Plattform zeigen.
Trotz des Verfehlens der Konsensprognosen für das Abonnentenwachstum meldete das Unternehmen eine beeindruckende Verbesserung des direkten-to-consumer (DTC) bereinigten EBITDA von Jahr zu Jahr, das im dritten Quartal 111 Millionen US-Dollar erreichte, eine Verbesserung um 745 Millionen US-Dollar.
Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal einen Verlust von 0,17 US-Dollar pro Aktie, was weit über dem erwarteten Verlust von 0,08 US-Dollar pro Aktie lag, aber eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Verlust von 0,95 US-Dollar pro Aktie im Vorjahr darstellte.
Der Umsatz von WBD in Höhe von 9,98 Milliarden US-Dollar lag ohne Wechselkurseffekte (FX) im Rahmen der Konsensprognosen und markierte ein Umsatzwachstum von 1% im Vergleich zum dritten Quartal 2022.
Insbesondere übertraf der freie Cashflow der Gesellschaft die Erwartungen und überstieg 2 Milliarden US-Dollar, was in erster Linie auf geringere Produktionsausgaben infolge von Hollywood-Streiks und weiterhin nach der Fusion erzielte Synergien zurückzuführen war.
Wells Fargo-Analyst Steve Cahall, der die Aktie mit einem Overweight-Rating und einem Kursziel von 20 US-Dollar bewertet, stellte fest, dass WBD bei der Schuldentilgung voranschreitet und höhere Cashflow-Prognosen für 2023 erwartet. Er hob auch den branchenweiten Trend zu verbesserten direkten-to-consumer-Gewinnen hervor. Nun liegt der Fokus auf dem 2024er EBITDA und der Schuldentilgung und ob sie dem ständigen Druck auf die Netzwerke standhalten können.
Ein positiver Aspekt im Zahlenwerk war die Leistung der Kinokassen, mit einem Gesamtumsatz der Studiosparte von 3,2 Milliarden US-Dollar, was bei Wechselkursbereinigung einem Anstieg von 3% im Vergleich zum Vorjahresquartal entsprach. Dies wurde durch den rekordverdächtigen Erfolg des Films „Barbie“ angetrieben, der im Juli veröffentlicht wurde und zum umsatzstärksten Film in der Geschichte von Warner Bros. wurde, wobei er weltweit fast 1,5 Milliarden US-Dollar an den Kinokassen einspielte.
Jedoch erlebte der TV-Umsatz einen deutlichen Rückgang, was hauptsächlich auf bestimmte große Lizenzverträge im Vorjahr und die Auswirkungen der Streiks der Writers Guild of America (WGA) und der Screen Actors Guild-American Federation of Television and Radio Artists (SAG-AFTRA) zurückzuführen war. Auch der Netzwerkinhaltsumsatz ging mit 22% im Vergleich zum Vorjahr deutlich auf 215 Millionen US-Dollar zurück und zog den Gesamtnetzwerkumsatz um 7% auf 4,87 Milliarden US-Dollar für das Quartal nach unten.
Das Unternehmen bekräftigte seine Gesamtjahresprognose für das bereinigte EBITDA, die zunächst im September innerhalb der Spanne von 10,5 bis 11 Milliarden US-Dollar angegeben wurde, was etwas niedriger ist als die vorherige Untergrenzschätzung von 11 bis 11,5 Milliarden US-Dollar.