Powell an der Wegscheide der Geldpolitik: Jackson Hole im Fokus

Schlüsselrede in Jackson Hole

(SeaPRwire) –   Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wird an diesem Freitag auf dem jährlichen Symposium zur Wirtschaftspolitik eine entscheidende Weggabelung in der Inflationsstrategie der Fed ansprechen. In seiner mit Spannung erwarteten Rede wird er wahrscheinlich die Pläne der Zentralbank für eine Zinssenkung umreißen und gleichzeitig die Investoren von der Fähigkeit der Fed überzeugen wollen, einen schweren Wirtschaftseinbruch abzuwenden.

Hohe Einsätze und Marktreaktionen

Powells Worte kommen zu einem entscheidenden Zeitpunkt sowohl für die Federal Reserve als auch für den 27 Billionen Dollar schweren US-Treasury-Markt. Angesichts einer möglichen Zinssenkung nur sieben Wochen vor der Präsidentschaftswahl werden Powell und seine Kollegen unter erhöhtem Druck stehen. Die Fed verlagert nun ihren Fokus von der Inflationsbekämpfung auf die Überwachung des abkühlenden Arbeitsmarktes. 

Laut Joseph Brusuelas, Chefökonom bei RSM US LLP, besteht die größte Sorge darin, ob es zu einem politischen Fehler kommen könnte, der den Markt verunsichert in Bezug auf die Erklärung von Jackson Hole. Die Anleger sind gespannt darauf, die Haltung der Fed zu möglichen politischen Änderungen zu erfahren, da die Arbeitsmarktdaten vom Juli zu erheblichen Marktschwankungen geführt haben.

Marktvolatilität und vergangene Fehler der Fed

Die jüngste Volatilität wurde durch die Arbeitsmarktdaten vom Juli ausgelöst, die zu einem Rückgang des S&P 500 Index um 6 % führten und Spekulationen über mögliche Zinssenkungen hervorriefen. Powell und andere Fed-Beamte haben in der Vergangenheit die Inflation wieder in Richtung ihres 2%-Ziels gelenkt, aber frühere Fehler bei der Bewältigung der Inflation während der Pandemie haben die Beamten vorsichtig gemacht, dass ähnliche Fehler sich auf die Beschäftigung auswirken könnten.

Arbeitsmarkt und wirtschaftliche Bedenken

Jüngste Daten zeigen eine Verlangsamung der Neueinstellungen und eine steigende Arbeitslosenquote, was Bedenken aufkommen lässt, dass hohe Zinssätze den Arbeitsmarkt an einen Wendepunkt treiben könnten. Ökonomen erwarten außerdem erhebliche nachträgliche Abwärtskorrekturen der Beschäftigungsberichte für das vergangene Jahr.

“Es könnte ein Argument für eine etwas schnellere Reaktion von vornherein und eine anschließende Verlangsamung geben”, sagte Matthew Luzzetti, Chefökonom für die USA bei der Deutsche Bank, und merkte an, dass eine solche Strategie an Zugkraft gewinnen würde, wenn sich der Arbeitsmarkt weiter abschwächt.

Inflation und zukünftige Politik

Obwohl die Inflation über dem 2%-Ziel der Fed liegt, hat sie sich verringert. Ein wichtiger Indikator für den zugrundeliegenden Preisdruck kühlte sich im Juli zum vierten Mal in Folge ab. Pooja Sriram, Ökonomin bei Barclays, erwartet, dass Powell anerkennen wird, dass die Bedingungen für politische Anpassungen reif sein könnten, obwohl unklar ist, ob er eine Zinssenkung im September explizit ankündigen wird.

Balanceakt

Powells Rede muss einen Balanceakt zwischen der Bewältigung des politischen Drucks und der Vermeidung von übermäßig negativen Signalen über die wirtschaftlichen Aussichten finden. Die Anweisungen der Fed zu zukünftigen Zinssenkungen werden stark von den kommenden Daten abhängen, darunter ein zusätzlicher Arbeitsmarktbericht und zwei Inflationsberichte vor der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) Mitte September.

Das Thema des Symposiums, “Neubewertung der Wirksamkeit und Transmission der Geldpolitik”, unterstreicht die anhaltende Herausforderung der Fed, die wirtschaftlichen Bedingungen nach der Pandemie zu bewältigen. Es besteht weiterhin Unsicherheit über den neutralen Zinssatz und darüber, wie restriktiv die derzeitige Politik sein könnte.

Zukünftige Aussichten

Laura Rosner-Warburton, leitende Ökonomin bei MacroPolicy Perspectives, erklärte, dass die Daten die Entscheidungen über das Ziel bestimmen werden, so dass sie ihr Tempo an die wirtschaftlichen Indikatoren anpassen können.

Während Powell sich auf seine Rede vorbereitet, beobachtet der Markt aufmerksam nach Signalen zum Tempo und Umfang zukünftiger Zinssenkungen sowie dazu, wie die Fed das sich entwickelnde wirtschaftliche Umfeld bewältigen will.