Aspen Aerogels (NYSE: ASPN) gab am Montag nach Börsenschluss eine wichtige Ankündigung bekannt. Das Unternehmen konnte einen Letter of Intent (LOI) mit Audi in einen verbindlichen Lieferauftrag umwandeln, was einen entscheidenden Schritt für seine PyroThin thermischen und brandschutztechnischen Materialien darstellt. Die Produktion soll 2025 aufgenommen werden und unterstreicht die solide Partnerschaft zwischen den beiden Unternehmen.
Darüber hinaus bestätigte Aspen eine weitere positive Entwicklung, indem Scania als die zuvor erwähnte Marke für eine Liefervereinbarung für Nutzfahrzeuge mit Volkswagen (VWAGY) bestätigt wurde. Dies verleiht den Aussichten des Unternehmens noch mehr Glaubwürdigkeit.
Außerdem aktualisierte Aspen seine Umsatz- und bereinigte EBITDA-Prognosen für 2023. Das Unternehmen rechnet nun mit einem Umsatz von über 225 Millionen US-Dollar, was einen optimistischeren Ausblick als der bisherige Bereich von 200 bis 250 Millionen US-Dollar darstellt. In Bezug auf das bereinigte EBITDA wurde die bisherige Prognose eines Verlusts von 50 Millionen US-Dollar im Mittelpunkt der Prognose auf 35 Millionen US-Dollar reduziert.
Nachdem die Aktie nun 25% höher als am Vortag gehandelt wird, stellt sich die Frage: Ist die Aspen-Aktie immer noch eine kluge Investition? Lassen Sie uns die Vor- und Nachteile bewerten.
Die Vorteile der Neuigkeiten von Montag
Der Übergang von einem LOI zu einem Lieferauftrag ist der bedeutendste Aspekt der Montagsankündigung. Ein LOI umreißt lediglich die groben Bedingungen einer Vereinbarung und ist nicht verbindlich, während ein Letter of Award (LOA) einen rechtsgültigen und verbindlichen Vertrag darstellt, der eine gesicherte Liefervereinbarung bedeutet. Aspens Wandlung von Audis potenziellem Interesse am Unternehmen zu einer bestätigten Partnerschaft ab 2025 ist ein vielversprechendes Zeichen für die Aktionäre.
Im Mai berichtete Aspen über einen Vertrag für PyroThin mit einem europäischen EV-Nutzfahrzeugprogramm, das als Scania Group identifiziert wurde, eine Volkswagen-Nutzfahrzeugmarke. Dieses Projekt soll Anfang nächsten Jahres beginnen. Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass Aspen bedeutende Verträge mit zwei renommierten Marken von Volkswagen abgeschlossen hat.
Aspens CEO Donald Young äußerte sich zuversichtlich, bis Jahresende weitere Design-Awards zu erhalten, von denen erwartet wird, dass sie ab 2024 einen erheblichen Beitrag leisten und sich ab 2025 noch beschleunigen werden. Die Bestätigung des Unternehmens, auf Kurs zu bleiben, diese Ziele zu erreichen, ist beruhigend.
Die Aktualisierung der Umsatz- und EBITDA-Prognose für 2023, auch wenn sie keine Sensation darstellt, ist eindeutig positiv.
Die entscheidende Frage ist, ob eine einzige Auftragsbestätigung einen 25-prozentigen Kursanstieg der Aktie an einem Tag rechtfertigt.
Die Herausforderungen
Trotz der positiven Nachrichten wird die ASPN-Aktie derzeit mit dem 2,6-fachen ihres prognostizierten Umsatzes für 2023 gehandelt. Obwohl dies unter ihrem durchschnittlichen Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 3,6 für die letzten fünf Jahre liegt, bleibt es relativ hoch für ein Unternehmen, das von der erfolgreichen Realisierung von Umsätzen aus diesen Design-Awards abhängt. Leider scheitern solche Aufträge manchmal.
Aspens Ziel, bis 2023 einen Umsatz von über 550 Millionen US-Dollar zu erreichen, basierend auf einem jährlichen Umsatzwachstum von 20% über 2023 hinaus, könnte vier bis fünf Jahre dauern. Die Liquiditätsposition des Unternehmens ist in den letzten beiden Quartalen ebenfalls deutlich zurückgegangen, was möglicherweise zusätzliches Kapital Anfang 2024 erforderlich macht.
Darüber hinaus liegt Aspens Altman-Z-Score, ein Maß für das Insolvenzrisiko, derzeit bei 1,04, was auf mögliche finanzielle Schwierigkeiten hindeutet, falls die erwarteten Aufträge nicht realisiert werden.
Fazit
Aspens Aktienkurs schloss am Montag bei 6,67 US-Dollar und stieg mit den jüngsten Aufträgen und Prognosen auf die Mitte des 8-US-Dollar-Bereichs. Sie ist weder 6 US-Dollar noch 9 US-Dollar wert, was einen Mittelwert von etwa 7,50 US-Dollar nahelegt.
Für diejenigen, die Optionen mit Fälligkeit in sechs Monaten (19. April 2024) in Betracht ziehen, hat die 7,50-US-Dollar-Call-Option einen Angebotspreis von 2,50 US-Dollar bei einem Delta von 0,70477. Wenn Sie diese Optionen kaufen und Ihr Recht ausüben möchten, die Aktien zu 10 US-Dollar zu kaufen, müssen sie sich in den nächsten 178 Tagen um mindestens 19% erholen, um Ihre Investition zu verdoppeln. Die 7,50-US-Dollar-Put-Option hat ein Gebot von 0,50 US-Dollar, was einer annualisierten Rendite von 12,1% entspricht. In diesem Szenario müssten die Aktien um 17% fallen, bevor Sie anfangen würden, Geld zu verlieren.
Beide Optionen bergen ihre Unsicherheiten, so dass es klug sein könnte, die Situation einige Tage zu beobachten, bevor eine Entscheidung getroffen wird.