Am 4. Oktober gab es während des Vormittagshandels eine signifikante ungewöhnliche Aktivität bei Exxon (NYSE: XOM) Put-Optionen, insbesondere bei weit aus dem Geld liegenden Puts. Einige Anleger scheinen diese Strategie zu verwenden, um zusätzliche Einnahmen zu generieren.
So hob beispielsweise ein Bericht über ungewöhnliche Optionsaktivitäten hervor, dass mehr als 20.000 Put-Kontrakte mit einem Basispreis von 100 US-Dollar gehandelt wurden, die am 15. Dezember 2023 auslaufen. Dieses Verfallsdatum liegt nur 72 Tage entfernt und der Basispreis liegt bemerkenswerte mehr als 12 US-Dollar unter dem heutigen Kurs von 112,39 US-Dollar.
Die Prämie für diese Puts lag bei 1,57 US-Dollar in der Mitte. Daher erzielten Händler, die diesen aus dem Geld liegenden Put-Optionen verkauften, eine Prämie von 1,57 US-Dollar pro Kontrakt auf Basis einer Investition von 100,00 US-Dollar. Dies entspricht einer sofortigen Rendite von 1,57 % in den nächsten 2 1⁄2 Monaten.
Darüber hinaus liegt ihr Break-even-Preis bei 98,43 US-Dollar (d.h. 100 US-Dollar – 1,57 US-Dollar), was 12,42 % unter dem aktuellen Preis liegt. Dies deutet darauf hin, dass diese Händler der Ansicht sind, dass für die XOM-Aktie noch viel Spielraum für einen Rückgang besteht, bevor sie verpflichtet wären, XOM-Aktien zu kaufen.
Auf der anderen Seite dieser Transaktion deutet dies darauf hin, dass eine beträchtliche Anzahl von Anlegern die Möglichkeit sieht, dass XOM vor dem 15. Dezember 2023 unter 98,43 US-Dollar fällt. Es ist erwähnenswert, dass das Unternehmen bis dahin die Ergebnisse für das 3. Quartal veröffentlicht haben wird, und die weltweiten Wirtschaftsbedingungen im vierten Quartal könnten die Ölpreise und in der Folge den Aktienkurs von XOM erheblich beeinflussen.
Im Wesentlichen ist der Kauf dieser Put-Optionen eine beachtliche Wette darauf, dass der Aktienkurs von XOM potenziell um fast 12,5 % sinken könnte.
Exxons starker Cashflow stellt eine Herausforderung dar
Die Herausforderung für Anleger, die diese 100-US-Dollar-Puts halten, besteht darin, dass Exxon weiterhin erhebliche Cashflows generiert, was dazu beiträgt, die Widerstandsfähigkeit der Aktie zu stützen.
So habe ich dies beispielsweise in meinem Barchart-Artikel vom 22. September diskutiert: “Exxon sprudelt riesige Mengen an freiem Cashflow – die XOM-Aktie könnte weiter steigen”.
Im zweiten Quartal erzielte Exxon einen freien Cashflow von 5 Milliarden US-Dollar, selbst nachdem es seine Kapitalausgaben erhöht hatte. Darüber hinaus erzielte Exxon im ersten Halbjahr 2023 einen freien Cashflow von 16,4 Milliarden US-Dollar, und der freie Cashflow für das 3. Quartal 2023 könnte zwischen 11 und 13 Milliarden US-Dollar liegen.
Dies deutet darauf hin, dass Exxon im Zeitraum Q1-Q3 einen kumulierten freien Cashflow von 30 Milliarden US-Dollar erzielen und im gesamten Jahr 2023 potenziell bis zu 50 Milliarden US-Dollar erreichen könnte. Obwohl dies niedriger ist als die 60 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, deutet dies immer noch auf einen deutlich höheren Aktienkurs hin.
Wenn wir beispielsweise davon ausgehen, dass Exxon im Jahr 2023 einen freien Cashflow von 44 Milliarden US-Dollar generiert, können wir schätzen, dass seine Marktkapitalisierung 587 Milliarden US-Dollar erreichen wird. Diese Berechnung basiert auf einem FCF-Multiplikator von 7,5 %, was der Multiplikation des FCF mit dem Faktor 13,3 entspricht. Daher ergibt 44 Milliarden US-Dollar x 13,3 eine erwartete Marktkapitalisierung von 586,67 Milliarden US-Dollar.
Dies entspricht einer Steigerung der aktuellen Marktkapitalisierung von 448,44 Milliarden US-Dollar laut Yahoo! Finance um 30,8 %. Selbst bei einer FCF-Rendite von 9 % (entspricht dem 11,1-Fachen des FCF) würde die Marktkapitalisierung von Exxon 488,9 Milliarden US-Dollar betragen, also 9 % mehr als der heutige Kurs.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die XOM-Aktie potenziell zwischen 9 % und 30,8 % mehr wert ist, mit einem durchschnittlichen Kursziel von etwa 20 % höher, um 134,75 US-Dollar.
Diese Analyse unterstreicht, warum Anleger, die diese 100-US-Dollar-Puts leer verkauft haben, in dieser ungewöhnlichen Optionsaktivität die besseren Karten haben könnten.