Am 18. Oktober hat Netflix (NASDAQ: NFLX) eine beeindruckende dritte Quartalsleistung vorgestellt, die von erheblichen Umsatzzuwächsen, einem Anstieg der globalen Mitgliedschaften und einer bemerkenswerten Steigerung des freien Cashflows (FCF) geprägt war. Angesichts künftiger Pläne, die Abonnementpreise zu erhöhen, hat die Aussicht auf weiteres FCF-Wachstum das Interesse von Wertanlegern geweckt.
Im 3. Quartal meldete Netflix einen Umsatzanstieg von 10,7% im Vergleich zum Vorjahr auf 8,692 Milliarden US-Dollar. Bemerkenswert ist, dass dieser Betrag die Einnahmen des 2. Quartals von 8,542 Milliarden US-Dollar um 1,76% übertraf.
Darüber hinaus verzeichnete der Streaming-Riese einen Anstieg der globalen Streaming-Mitgliedschaften um 8,76 Millionen Abonnenten im 3. Quartal gegenüber dem 2. Quartal. Dies entspricht einer Quartalswachstumsrate von 3,7%, was die Leistung des Vorjahres deutlich übertrifft, als die Mitgliedschaften um 10,8% stiegen.
Die bemerkenswerteste Nachricht war jedoch der Anstieg des freien Cashflows (FCF), der von 1,339 Milliarden US-Dollar im 2. Quartal auf einen beeindruckenden Betrag von 1,888 Milliarden US-Dollar im 3. Quartal stieg. Diese atemberaubende Wachstumsrate von 41% von Quartal zu Quartal deutet auf die finanzielle Stärke des Unternehmens hin, auch wenn es schwierig sein könnte, ein derartiges Tempo beizubehalten.
Darüber hinaus stellt dieser FCF eine attraktive FCF-Marge von 22,1% der Einnahmen des 3. Quartals in Höhe von 8,542 Milliarden US-Dollar dar und gibt Einblick in das Potenzial für zukünftigen FCF. Bei einem Umsatz von 8,692 Milliarden US-Dollar im 4. Quartal und einer FCF-Marge von 22% könnte der FCF 1,912 Milliarden US-Dollar erreichen.
Analysten sind optimistisch und prognostizieren für das kommende Jahr einen Umsatz von 38,25 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 13,7% gegenüber der Schätzung für 2023 von 33,63 Milliarden US-Dollar entspricht. Unter Anwendung der 22%-igen FCF-Marge auf diese prognostizierte Zahl lässt sich erwarten, dass der freie Cashflow im nächsten Jahr auf 8,415 Milliarden US-Dollar ansteigen könnte.
Darüber hinaus wird die Aussicht auf eine steigende FCF-Marge durch die geringen zusätzlichen Kosten untermauert, die mit der für nächstes Jahr geplanten Preiserhöhung verbunden sind. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen über beträchtliche operative und FCF-Hebelwirkung verfügt, was möglicherweise zu einer prognostizierten 24%-igen FCF-Marge führen könnte. Sollte sich dies bewahrheiten, könnte der FCF 9 Milliarden US-Dollar übersteigen.
Für Wertanleger macht diese überzeugende FCF-Prognose die Netflix-Aktie (NFLX) sehr attraktiv. Für den Fall, dass der FCF im nächsten Jahr 9 Milliarden US-Dollar erreicht, könnte der Markt Netflix mit einer Prämie bewerten. Bei einer angenommenen FCF-Rendite von 3% könnte der potenzielle Wert von Netflix auf bis zu 305 Milliarden US-Dollar steigen, was einem deutlichen Sprung von der derzeitigen Marktkapitalisierung von 178 Milliarden US-Dollar entspricht.
Selbst mit einer konservativeren Schätzung unter Verwendung einer FCF-Rendite von 5% wäre die NFLX-Aktie nach wie vor unterbewertet. Bei einer Prognose von 9,15 Milliarden US-Dollar FCF ergäbe sich durch Division durch 5,0% ein Wert von 183 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 2,8% gegenüber dem derzeitigen Marktwert entspricht.
Zusammenfassend bewegt sich der Wert von Netflix zwischen 183 Milliarden und 305 Milliarden US-Dollar. Mit zunehmender Sichtbarkeit des FCF-Wachstums im nächsten Jahr wird die Aktie voraussichtlich Aufwärtsmomentum erfahren. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 243 Milliarden US-Dollar, was gegenüber der heutigen Bewertung einer Steigerung von 36,5% entspricht und ein Kursziel von 550,90 US-Dollar ergibt (1,365 mal der heutige Kurs von 403,59 US-Dollar).
Darüber hinaus ist eine weitere Strategie, die Investoren in Betracht ziehen sollten, der Verkauf von außerhalb des Geldes (OTM) gelegenen Put-Optionen, um zusätzliche Einnahmen zu erzielen neben dem Besitz von NFLX-Aktien. Zum Beispiel könnte der Verkauf von Put-Optionen mit einem Basispreis von 380 US-Dollar, die über 5,4% unter dem heutigen Kurs von 403,59 US-Dollar liegen, für den November-Verfallszeitraum eine sofortige Rendite von 1,36% in nur 3 Wochen abwerfen.
Zusammenfassend bietet die absehbare Erhöhung des NFLX-Zielkurses im nächsten Jahr Anlegern eine Möglichkeit. Eine konservative Herangehensweise besteht darin, NFLX-Aktien zu halten und gleichzeitig außerhalb des Geldes gelegene Put-Optionen zu verkaufen, wodurch sich zusätzliche Einnahmen generieren lassen.