Während West Texas Intermediate (NYSE:WTI) Rohöl eine wichtige Rolle bei der Raffination von Benzin spielt, ist Brent-Rohöl, das etwas schwerer und schwefelhaltiger ist, für die Destillatverarbeitung unerlässlich. Am 6. September wurde ICE Brent-Rohöl mit Lieferung im November mit einem Aufschlag von etwa 3,83 US-Dollar pro Barrel über den NYMEX WTI November-Rohölfutures gehandelt.
Im Gegensatz dazu erlebten die Heizölfutures einen deutlichen Rückgang und stürzten um etwa 60% von ihrem Allzeithoch im April 2022 ab, um im Mai 2023 ein Tief von 2,15 US-Dollar pro Gallone im Großhandel zu erreichen. Die Preise haben sich jedoch erholt und Anfang September die Marke von 3 US-Dollar pro Gallone überschritten. Die Faktoren, die die Preise 2022 auf Rekordhöhen trieben, sind weiterhin vorhanden und schüren die Befürchtung eines möglichen explosiven Anstiegs der Heizölpreise, wenn der Ölmarkt in die Herbst- und Wintersaison eintritt.
Heizölpreise korrigieren und erholen sich
Der Konflikt in der Ukraine trieb die Heizöl-Futures des New Yorker Hafens auf ein Allzeithoch von 5,2217 US-Dollar pro Gallone im Großhandel im April 2022, was einen bemerkenswerten Anstieg vom pandemiebedingten Tiefststand von 58,0 Cent im April 2020 darstellt, dem niedrigsten Stand seit März 2002. Bis April 2022 stieg er auf ein Rekordhoch von über 5 US-Dollar pro Gallone im Großhandel. Im Mai 2023 fanden die Heizöl-Futures einen Tiefststand bei 2,15 US-Dollar, ein Rückgang von 58,8% gegenüber ihrem Höchststand.
Die Preise für Heizöl folgten eng der Entwicklung der Rohölpreise, wobei die nahen WTI-Futures auf 63,57 US-Dollar und die kontinuierlichen Brent-Futures auf einen Tiefststand von 68,20 US-Dollar pro Barrel im Mai fielen. Sowohl Rohöl als auch Ölprodukte haben seit den Tiefstständen im Mai 2023 bullische Trends verzeichnet.
Bullische Trends bei Rohöl und Heizöl
Die Heizöl-Futures für Oktober zeigten seit Anfang Mai 2023 einen bullischen Trend und verzeichneten eine Erholung von 48,7% von 2,2174 auf 3,2966 US-Dollar pro Gallone im Großhandel bis zum 25. August. Die Preise blieben in der Nähe des jüngsten Hochs bei etwa 3,14 US-Dollar Anfang September. In der Zwischenzeit zeigt das NYMEX-Rohöl-Chart für die Lieferung im Oktober einen Anstieg um 36,4% von 64,58 US-Dollar am 4. Mai auf 88,07 US-Dollar pro Barrel Anfang September. Auch die Brent-Rohöl-Futures für die Lieferung im November stiegen um 28,6% von 70,88 US-Dollar am 4. Mai auf 91,18 US-Dollar Anfang September.
Sowohl die Rohöl-Benchmark als auch die Destillatpreisindikatoren zeigten Anfang September bullische Trends.
Bedeutung von Brent: Einfluss der OPEC+ auf die Preise
Brent-Rohöl ist aufgrund seines höheren Schwefelgehalts und seiner Zusammensetzung die bevorzugte Wahl für die Destillatraffination und dient als Preisbenchmark für zwei Drittel des weltweiten Rohölangebots, das aus Europa, Russland, Afrika und dem Nahen Osten stammt. Die OPEC+ übt durch Produktionsquoten eine erhebliche Kontrolle über den Brent-Benchmarkpreis aus, was wiederum die Destillatpreise beeinflusst.
Im Jahr 2008 erreichten die Heizöl-Futures mit 4,1586 US-Dollar pro Gallone ein Allzeithoch und übertrafen damit frühere Höchststände. Die Beteiligung Russlands an der OPEC hat zu stark steigenden Preisen für Destillatkraftstoffe geführt. Im September 2023 dauern der anhaltende Konflikt in der Ukraine und die sich verschlechternden Beziehungen zwischen Russland und seinen Unterstützern weiter an. Darüber hinaus haben Saudi-Arabien und andere OPEC-Mitglieder ihre Rohölverkäufe nach China und Indien umgeleitet und damit die USA dollarisiert, was auf Veränderungen in der Petrodollar-Ära hindeutet. Diese Faktoren machen Rohöl anfällig für plötzliche Angebotsunterbrechungen und Preisanstiege.
Auswirkungen der wirtschaftlichen Erholung Chinas
China und Indien, zwei der bevölkerungsreichsten Länder der Welt, haben einen großen Einfluss auf die Weltwirtschaft. Das jüngst schleppende Wirtschaftswachstum in China veranlasste die OPEC+, Produktionskürzungen vorzunehmen, wobei sie die wirtschaftliche Schwäche Chinas als Rechtfertigung anführte. Das Hauptziel des Kartells bleibt jedoch, die höchstmöglichen Preise zu erzielen, die die Angebots- und Nachfragegrundlagen ausgleichen, selbst wenn dies bedeutet, weniger Öl zu verkaufen. Spannungen mit den USA und Europa sowie die Nutzung von Energie als Wirtschaftswaffe durch Russland fließen ebenfalls in die politischen Entscheidungen des Kartells ein.
Eine Wiederbelebung der Wirtschaftstätigkeit in China könnte die Dynamik auf dem Erdölmarkt potenziell verändern und die Preise zurück in Richtung der Niveaus von 2022 treiben. Die Rohölpreise haben sich in Richtung von 100 US-Dollar pro Barrel bewegt, und die strategische Erdölreserve der USA befindet sich auf einem historischen Tiefstand, was die Fähigkeit einschränkt, die Preise zu stabilisieren, wie es 2022 der Fall war.
Wichtige technische Niveaus für Heizöl-Futures des New Yorker Hafens
Die Heizöl-Futures haben seit ihrem Höchststand 2022 konsequent niedrigere Höchststände gebildet. Ölprodukt-Futures nähern sich jedoch einem Niveau, das das Ende dieses bärischen Trends markieren könnte. In einer zehnjährigen Analyse liegt der technische Widerstand, um diesen Abwärtstrend zu durchbrechen, beim Hoch von Januar 2023 von 3,58 US-Dollar pro Gallone, knapp unter 25 Cent über dem Höchststand des kontinuierlichen Kontrakts von August 2023. Ein Überschreiten dieses Niveaus könnte einen technischen Rally auslösen und die Preise wieder über die Schwelle von 4 US-Dollar pro Gallone im Großhandel treiben.
Angesichts der geopolitischen Lage im September 2023 könnten höhere Preise für Heizöl, Kerosin, Diesel und andere Destillatkraftstoffe bevorstehen, da sich der technische Trend bullisch entwickelt.
