Die Enbridge Stock (NYSE:ENB) erlebte am Mittwoch einen Rückgang, als die Anleger die Absichten des kanadischen Pipelinebetreibers verarbeiteten, drei US-Erdgasversorgungsunternehmen in einem Geschäft im Wert von 14 Milliarden Dollar zu erwerben. Enbridge enthüllte seinen Ehrgeiz, kurz nach Börsenschluss am Dienstag die größte Erdgasversorgungsplattform Nordamerikas zu etablieren, was dazu führte, dass seine in New York gelisteten Aktien im nachbörslichen Handel um etwa sieben Prozent einbrachen. Währenddessen erlebten die in Toronto gelisteten Aktien einen Rückgang von 5,50 Prozent und wurden um 11:10 Uhr ET am Mittwoch mit 45,51 Dollar gehandelt.
Mit diesem Geschäft plant Enbridge, die Größe seines Gasversorgungsgeschäfts zu verdoppeln, indem es East Ohio Gas, Questar Gas und Public Service of North Carolina von Dominion Energy aus Virginia für 9,4 Milliarden Dollar in bar übernimmt und 4,6 Milliarden Dollar Schulden übernimmt. Das Unternehmen beabsichtigt, die Transaktion durch eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapital zu finanzieren. Am Dienstag kündigte es ein umfangreiches Übernahmeangebot an, um durch den Verkauf von 89.490.000 Stammaktien an Emissionsbanken unter der Leitung von RBC Capital Markets und Morgan Stanley 4 Milliarden Dollar zu einem Stückpreis von 44,70 Dollar zu erlösen.
Enbridges CEO Greg Ebel ging bei einer virtuellen Pressekonferenz am Mittwoch auf die Bedenken bezüglich der Kapitalerhöhung ein und erklärte: Wenn neue Eigenkapital ausgegeben wird, ist es natürlich, dass der Markt etwas schwankt. Was wir den Investoren vermitteln und was ich erwarte, ist, dass die Investoren die Renditen, die wir in diesem Geschäft erzielen können, sehr schätzen werden.
Der Analyst von Tudor, Pickering, Holt & Co., Colton Bean, äußerte jedoch Vorbehalte gegenüber dem Übernahmeangebot. Er merkte in einer Kundennotiz am Mittwoch an: “Die gleichzeitige Ankündigung eines Übernahmeangebots in Höhe von 4 Milliarden Dollar entschärft das Finanzierungsrisiko weitgehend, wenn auch zu einem hohen Preis, da das Aktienangebot mit einem Abschlag von sieben Prozent auf den letzten Schlusskurs kommt.”
Enbridge rechnet damit, dass die Übernahme, die noch der Genehmigung durch die US-Bundes- und Landesbehörden bedarf, im nächsten Jahr abgeschlossen wird. Das Unternehmen prognostiziert, dass die neuen Vermögenswerte bereits im ersten Jahr des Besitzes positiv zum Cashflow beitragen werden. Ebel unterstrich die Bedeutung dieser Transaktion mit den Worten: “Wir haben einen Deal, der eine einzigartige und beispiellose Chance bietet, etablierte, expandierende Erdgasversorgungsunternehmen in einem signifikanten Umfang und zu einem historisch attraktiven Wert zu erwerben.”
Darüber hinaus wies Ebel darauf hin, dass der Erwerb dieser Versorgungsunternehmen von Dominion das Ertragsmix des Unternehmens näher an ein Gleichgewicht von 50 zu 50 zwischen Rohöl und Flüssigkeiten verschieben würde, verglichen mit dem aktuellen Verhältnis von etwa 60 zu 40 zugunsten von Erdgas und erneuerbaren Energien. Diese Transaktion hilft uns, ein besseres Gleichgewicht zu erreichen und unser Engagement bei Erdgas, das ein wichtiger Brennstoff auf unserem Weg zu niedrigeren Kohlenstoffemissionen bleibt, zu erhöhen”, erläuterte er.
Bean behielt ein Kursziel von 54 Dollar pro Aktie für Enbridges in Toronto gelistete Aktien bei und bezeichnete die Ankündigungen vom Dienstag als “leicht positiv”. Er stellte fest: “Während der Deal strategisch gut aussieht und Enbridge ermöglicht, seine Versorgungssparte zu einem vernünftigen Wert erheblich auszubauen, erwarten wir aufgrund der zusätzlichen Eigenkapitalaufnahme und einer möglichen Neugewichtung von Anlegern, die geneigt sein könnten, anderswo nach Versorgerexposure zu suchen, eine gewisse kurzfristige Schwäche.”
