(SeaPRwire) – Anleihehändler, standhaft in ihrem Glauben, dass die Federal Reserve in den kommenden Monaten Zinsen senken wird, haben die höher als erwarteten Inflationszahlen für Dezember weitgehend ignoriert.
Nach der Veröffentlichung der Verbraucherpreisindex (CPI)-Daten, die einen größeren als erwarteten Anstieg der Preise zeigten, gab es zunächst Anstiege der Renditen, aber diese Bewegungen waren meist von kurzer Dauer. Die Händler gehen weiterhin davon aus, dass die Fed in diesem Jahr eine Reihe von Zinssenkungen in Höhe von mehr als einem vollen Prozentpunkt vornehmen wird, wobei die Erwartungen dahin gehen, dass sie spätestens im Mai beginnen wird. Kurze Anpassungen wurden an frühere Starts vorgenommen.
Die Rendite der Benchmark-10-jährigen Anleihe blieb relativ unverändert bei etwa 4,02% nach einer kurzen Überschreitung von 4,06%. Kurzfristigere Renditen, die empfindlicher auf Maßnahmen der Fed reagieren, gaben ihre Zunahmen wieder preis. Die Rendite der zweijährigen Anleihe fiel um fast 5 Basispunkte und verringerte damit ihre Spanne zur 10-jährigen Anleihe auf den kleinsten Wert seit zwei Monaten.
Trotz der höheren Inflationsdaten besteht unter den Händlern die vorherrschende Überzeugung, dass die Zinsen in diesem Jahr sinken werden. Sinead Colton Grant, Chief Investment Officer bei BNY Mellon Wealth Management, bemerkte: „Es gibt ein breiteres Verständnis dafür, dass die Zinsen in diesem Jahr fallen werden, und obwohl es immer noch Volatilität geben wird, ist die Aufnahme von Treasury-Renditen bei 4% attraktiv.“
Die längsten Laufzeiten der US-Schatzwechsel blieben vor einer 30-jährigen Anleiheauktion erhöht, was zu einer steileren Zinskurve beitrug. Nach der Auktion, die nahe dem Durchschnitt liegende Nachfragekennzahlen aufwies, trotz des niedrigsten Renditeniveaus seit August, gaben die Renditen im 30-Jahresbereich und die Kurvenausweitungen von den Höchstständen des Tages nach.
Die Rendite zweijähriger US-Schatzwechsel überstieg die der 10-jährigen um weniger als 30 Basispunkte und markierte damit zum ersten Mal seit Anfang November. Letztes Jahr überstieg die Rendite der zweijährigen Anleihe die der 10-jährigen um über einen vollen Prozentpunkt und spiegelte das Vertrauen in Zinserhöhungen der Fed wider. Inzwischen hat sich die Lücke jedoch deutlich verringert.
Die 11 Zinserhöhungen der Fed seit März 2022 hatten die Renditen der US-Schatzwechsel bis Oktober auf Mehrjahreshochs getrieben. Der darauffolgende Nachweis einer sich verlangsamenden Wirtschaft und Inflation hat den Anleihemarkt dazu veranlasst, Zinssenkungen zu preisen, die die Prognosen der Fed übersteigen. Trotz der Andeutungen der Fed-Vertreter, dass die Zinsen hoch genug seien, um die Preisstabilität wiederherzustellen, gehen die Händler in den kommenden Monaten von Zinssenkungen aus.
Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember um 3,4% gegenüber dem Vorjahr, wobei der Anstieg ohne Nahrungsmittel und Energie 3,9% betrug. Trotz des holprigen erwarteten Wegs der Inflation behalten die Händler ihre Sichtweise bei, dass die Zinsen bald sinken werden.
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