TD Cowen: US-Krypto-Reformen könnten sich bis 2027 und darüber hinaus verzögern

TLDR

• Der Patt bei den Ethikvorschriften im Kongress verzögert den Kernrahmen für Krypto in den USA über 2027 hinaus.
• TD Cowen prognostiziert eine Verlangsamung der Reformdynamik, wobei die Einführung bis 2029 verzögert wird.
• Die Parteien verhärten ihre Positionen bei den Interessenkonfliktregeln für Beamte und verlängern den Zeitplan.
• Ein möglicher Kompromiss konzentriert sich auf eine dreijährige Verzögerung, um politische Spannungen abzubauen.
• Die Arbeit am CLARITY Act geht voran, aber die nationalen Marktregeln bleiben auf einem langsamen Kurs.

(SeaPRwire) –   Die Aussichten für US-Kryptoreformen verschoben sich erneut, als TD Cowen eine mehrjährige Verzögerung prognostizierte, und die Firma verknüpfte die Verlangsamung mit politischen Spannungen. Der Bericht deutete darauf hin, dass Meinungsverschiedenheiten bei den Ethikvorschriften nun den Zeitrahmen prägen, und die Analyse legte nahe, dass jeder endgültige Rahmen möglicherweise nicht vor 2027 kommen wird. Die Notiz stellte auch fest, dass die vollständige Umsetzung sich bis 2029 erstrecken könnte, und die Verzögerung lässt den Sektor auf klare nationale Regeln warten.

Interessenkonfliktbestimmungen blockieren Fortschritte

Es wurde berichtet, dass die Formulierung zu Interessenkonflikten zur zentralen Barriere geworden ist, und das Problem bestimmt nun die gesetzgeberische Dynamik. Demokratische Gesetzgeber drängten auf neue Einschränkungen für leitende Beamte, und diese Einschränkungen bezogen sich auf Bedenken im Zusammenhang mit der aktuellen Regierung. Republikanische Führer lehnten den Ansatz ab, und die Meinungsverschiedenheit schuf eine Sackgasse, die Kryptoreformen in beiden Kammern verlangsamte.

Die Firma beobachtete, dass die beiden Parteien standhaft bleiben, beide Seiten aber die breiteren Einsätze berücksichtigen. Die Demokraten argumentieren, dass Ethikstandards die Glaubwürdigkeit stärken, während die Republikaner Bestimmungen herausfordern, die aktuelle Amtsinhaber direkt betreffen würden. Daher stellte der Bericht fest, dass die politische Kluft weiterhin groß ist und weiterhin den Zeitpunkt der Kryptoreformen belastet.

TD Cowen skizzierte einen möglichen Kompromiss und wies darauf hin, dass eine Verzögerung bei der Durchsetzung einen Weg nach vorne bieten könnte. Die Analyse wies auf eine dreijährige Verschiebung hin, und eine solche Verzögerung könnte die Interessenkonfliktregeln über die aktuelle Amtszeit hinausschieben. Infolgedessen könnten Gesetzgeber Kryptoreformen vorantreiben, während sie die umstrittensten Elemente aufschieben.

Zeitplandruck formt die gesetzgeberische Strategie

Der Bericht stellte fest, dass die Demokraten nur begrenzte Vorteile in schnellem Handeln vor den Zwischenwahlen 2026 sehen. Die Firma wies darauf hin, dass eine potenzielle Verschiebung im Repräsentantenhaus der Partei strategische Optionen bietet, und die Kalkulation könnte beeinflussen, wie sie über Kryptoreformen verhandeln. Eine spätere Abstimmung könnte es ihnen ermöglichen, Ethikmaßnahmen unter einer anderen politischen Balance erneut zu prüfen.

Es wurde hinzugefügt, dass der Senat die schwierigste Kammer zu navigieren bleibt. Die Gesetzgebung muss eine 60-Stimmen-Schwelle überschreiten, und die Prognose deutete darauf hin, dass mehrere stimmenübergreifende Abstimmungen erforderlich sein werden. Daher sagte die Firma, dass die Senatsdynamik die demokratische Hebelwirkung stärkt und den Zeitplan für Kryptoreformen verlängern könnte.

Die Analyse bezog sich auch auf Führungsbemühungen, die Sprache des Gesetzentwurfs zu verfeinern. Mitarbeiterteams fahren mit technischen Arbeiten fort, und beide Ausschüsse planen weitere Diskussionen bis ins nächste Jahr. Dennoch stellte die Firma fest, dass eine wesentliche Bewegung bis nach dem Zyklus der Zwischenwahlen unwahrscheinlich erscheint, was Kryptoreformen auf einem langsameren Kurs hält.

CLARITY Act kommt immer noch voran

Obwohl das breitere Paket Verzögerungen erlebt, sagte TD Cowen, dass der Kongress die Gestaltung des CLARITY Act fortsetzen wird. Der Act bleibt ein Eckpfeiler der Debatte über die Marktstruktur, und die Arbeit an Definitionen und Aufsichtsbestimmungen wird bis Anfang 2026 fortgesetzt. Die Arbeit wird trotzdem in Teilen voranschreiten, auch wenn die gesamte Gesetzgebung langsamer wird.

Die Firma hob hervor, dass die Industrie einheitliche Regeln eher früher als später will. Allerdings bedeutet der projektierte Zeitplan, dass die endgültige Zuständigkeit für Klassifizierungen, Aufsichtspflichten und Compliance-Standards möglicherweise auf eine zukünftige Regierung fallen könnte. Diese Verschiebung unterstreicht, warum Kryptoreformen nun in einen längeren Zeithorizont hineinreichen.

TD Cowen kam zu dem Schluss, dass der regulatorische Schwung real bleibt, aber nicht unmittelbar. Die Firma sagte, dass der Sektor sich auf längere Verhandlungen vorbereiten sollte, und die Umsetzung wird wahrscheinlich die lange Startbahn spiegeln, die bei anderen Finanzgesetzen gesehen wurde. Dies deutet darauf hin, dass die bedeutendsten Kryptoreformen noch mehrere Jahre von der Fertigstellung entfernt bleiben.