Wann werden Unternehmen die Kosten des Klimawandels begreifen?

(SeaPRwire) –   So lange ich mich erinnern kann, waren Anpassung und Resilienz so etwas wie die hässlichen Entlein in der breiteren Klimadiskussion. Für viele Klimabefürworter bestand die Gefahr, dass eine übermäßige Konzentration auf Maßnahmen zur Vorbereitung der Gesellschaft auf die physischen Auswirkungen des Klimawandels von Bemühungen zur Emissionsreduzierung ablenken könnte. Für Unternehmen war die Bewertung der tatsächlichen Kosten des Klimawandels zu schwierig zu messen, und die Schäden schienen zu weit entfernt.

Nicht mehr. Physisches Risiko und Resilienz waren letzte Woche vielen der Führungskräfte, die sich in New York zur Climate Week versammelten, in aller Munde. Während sich der Klimawandel beschleunigt, sind die Kosten seiner Auswirkungen – die Lieferketten stören und Betriebe lahmlegen können – für Unternehmen zunehmend offensichtlich geworden. Dennoch sagen die Experten, die an der Schnittstelle von Klimawandel und Finanzen arbeiten, dass sowohl Unternehmen als auch Märkte das Ausmaß dieser Risiken nicht erfassen.

„Wenn wir mit unserem Investmentteam sprechen, gehen wir davon aus, dass physische Klimarisiken bereits falsch bewertet sind“, sagte Jamie Franco, der Leiter für Cross-Asset-Research und nachhaltige Investitionen bei TCW Group, einem Vermögensverwalter, auf einem Climate Week Panel, das von MSCI veranstaltet wurde. „Es ist bereits in Ihrem Portfolio. Sie fliegen quasi blind. Sie müssen die Daten, die Sie haben und die unvollkommen sind, kombinieren und aus der Perspektive des Vermögenswerts betrachten, in den Sie investieren.“

Für Unternehmen gibt es keine einfache Lösung. Zunächst erfordert die Bewältigung des Problems zukunftsgerichtete Daten und Modellierungen, die klar aufzeigen können, wo das Risiko liegt. Noch schwieriger ist es, den institutionellen Willen aufzubringen, das begrenzte Kapital eines Unternehmens für Resilienzmaßnahmen einzusetzen, die sich in zukünftigen Kosteneinsparungen auszahlen, anstatt in den unmittelbareren Renditen großer finanz- und wachstumsorientierter Investitionen. Aber der Druck dazu wird bald groß genug sein. Da sich die Kosten weiter anhäufen, werden Unternehmen zunehmenden Druck von Investoren und anderen Stakeholdern verspüren, die Herausforderung der Resilienz ernst zu nehmen. Unternehmen, die sich frühzeitig vorbereiten, werden belohnt; diejenigen, die es nicht tun, riskieren, erst dann zum Handeln gezwungen zu werden, wenn die Krise einen Bruchpunkt erreicht.

Oberflächlich betrachtet sollten physische Klimarisiken nicht so schwer zu verstehen sein. Wirbelstürme, Waldbrände und Überschwemmungen im Landesinneren kosten die US-Wirtschaft bereits jedes Jahr. Und wir wissen, dass die Schwere und Häufigkeit dieser Gefahren mit der Zeit nur noch zunehmen werden. „Die Verbindungen zwischen Klimawandel und Wirtschaft sind einfach zahlreich“, sagte mir Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics, auf einem Climate Week Panel, das ich moderierte. „Durch Inflation, durch Zinssätze, durch Vermögenspreise, durch Migrationsströme.“

Viele dieser Kosten werden letztendlich auf die Unternehmen abgewälzt. Warum also haben die Firmen keine Maßnahmen ergriffen, die dem Ausmaß des Problems entsprechen? Es gibt viele Möglichkeiten, das Problem zu beleuchten und zu zerlegen, von der Klimaleugnung bis zur menschlichen Psychologie, aber für die Zwecke dieser Kolumne werde ich das Problem aus einer einfachen wirtschaftlichen Perspektive betrachten. Kurz gesagt, auch wenn das Risiko direkt vor der Tür lauert, haben sich die wirtschaftlichen Anreize für viele Unternehmen, Einzelpersonen und Gemeinden noch nicht klar ausgerichtet.

Denken Sie darüber aus der Sicht eines hypothetischen Industrieunternehmens nach. Während extreme Wetterereignisse ihre Anlagen beeinträchtigen können, ist unklar, wann dies geschehen wird. Gleichzeitig ist die Widerstandsfähigkeit der Anlagen teuer – und das Geld könnte für lukrativere Unternehmungen verwendet werden. Selbst ein vorausschauender CEO, der über vierteljährliche Renditen hinausblickt, könnte bei Vorstand oder Aktionären auf Skepsis stoßen. Und in den meisten Sektoren erhalten sie keine Vorteile bei ihren Kreditratings. Schließlich könnten sie im Falle einer größeren Katastrophe auf ihre Versicherungspolice zählen, um sie zu retten.

Aus der Perspektive eines Investors, der eine breitere Makro-Perspektive einnimmt, mag klar sein, dass Klimaereignisse wirtschaftlichen Gegenwind erzeugen werden. Aber Daten, die messen, welche Unternehmen am besten vorbereitet sind, sind noch im Entstehen begriffen und schwer in die Metriken zu übersetzen, die Investitionsentscheidungen antreiben. Und selbst wenn man ein Risiko am Horizont sieht, ist es schwer zu wissen, wann der Markt es einpreisen wird.

Aber in New York letzte Woche wurde klar, dass ein Umdenken im Gange ist – zumindest für die Unternehmen und Investoren, die ihren Weg zur Climate Week fanden. Unternehmen beginnen, die Kosten chronischer Klimafragen zu bemerken – man denke an die verminderte Arbeitsproduktivität aufgrund extremer Hitze oder Probleme bei der Beschaffung von Waren von den üblichen Lieferanten aufgrund von Klimastörungen. Finanzinstitutionen sprechen über ihre Investitionen in Bemühungen, die Risiken für ihre Kunden zu verstehen. Und eine wachsende Zahl von Investoren beginnt, Fragen zu den Klimarisiken in ihren Portfolios zu stellen. „Die Nachfrage kommt von Investoren, von Stakeholdern im Vorstand, von Mitarbeitern“, sagte mir Lori Goltermann, CEO of regions, North America bei AON, einem globalen Versicherungsbroker- und Risikomanagementunternehmen, auf einem Panel.

Es versteht sich von selbst, dass das Entschlüsseln, wie sich die Landschaft des Klimarisikos und der Resilienz entwickelt, mehr erfordert als ein paar Climate Week Panels oder einen einzigen Newsletter. Im Mittelpunkt dieser Frage steht jedoch eine der hartnäckigsten Herausforderungen – für jedes Unternehmen, jeden Investor oder sogar jeden Hausbesitzer – vorherzusagen, wie und wann Klimarisiken eingepreist werden. Zu dieser Frage gibt es wenig Übereinstimmung. Ich habe einige gehört, die vorschlagen, dass dies nur geschehen wird, wenn eine große Klimakatastrophe New York City trifft, was eine Umwälzung an der Wall Street und eine schnelle Neubewertung von Vermögenswerten erzwingt. Andere sagen, es wird langsam über die Zeit geschehen, ein Tod durch tausend Schnitte.

Worüber sich jedoch alle einig sind, ist, dass niemand am Ende derjenige sein möchte, der die Zeche zahlt, wenn es passiert. Und das erfordert Vorbereitung.

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